一天吃透一个行业334：氦气，附相关股票名单

（来源：券研社）

氦气，被称为“黄金气体”，是半导体、医疗核磁共振等关键领域不可或缺的战略资源。就在7月10日，中国商务部与海关总署宣布对其实施临时禁止出口管理，这条新闻让这个原本不太起眼的行业瞬间站到了聚光灯下。

要理解这个行业，关键是看懂三个字：缺、贵、卡。这背后是一场由海外“断供”引发的国产替代加速战。

核心逻辑：海外“断供”点燃的国产替代战

氦气行业的突然爆发，根源在于一次全球性的“供给地震”。

供给端：两大“心脏”同时停跳，供需缺口达六成

全球一半以上的氦气来自卡塔尔和俄罗斯。然而今年，这两大供应源同时“出事了”。卡塔尔的产线因冲突遭受“大规模”损毁，修复周期可能长达数年，导致海运出口直接中断。紧接着，俄罗斯在4月宣布对氦气实施出口管制，至少持续到2027年底。

更严峻的是，我国氦气进口对卡俄两国的依赖度高达约98.6%（分别占54.6%和44%）。两大来源同时受挫，直接造成国内六成以上的供应缺口。即便是国内厂商，受资源禀赋限制，2025年产能利用率也不足40%，短期内难以填补这个“天坑”。

需求端：半导体“刚需”撑起价格底座

另一边，以半导体为代表的下游需求却在持续膨胀。WSTS预测，2026年全球半导体营收将同比增长26.3%。半导体制造的光刻、刻蚀等核心环节都离不开氦气，目前尖端EUV光刻机的冷却更是几乎无法替代。在“供给暴跌、需求坚挺”的错配下，氦气价格一路飙升，国产高纯氦气均价一度从年初的低点飙涨超过6.6倍。

事件催化：出口管制加速价值向国内倾斜

中国虽然自产氦气仅占全球1.6%，但此次出口管制在战略上意义深远。它明确了将有限的战略资源优先保障国内高端产业的决心，这也为那些具备国产氦气产能和稳定海外长协的国内企业，打开了更明确的成长空间。

产业链核心公司梳理

在当下的供需格局下，谁掌握更稳定的气源，谁就拥有更强的定价权和业绩弹性。

华特气体 (688268)：半导体级氦气国产先锋

核心看点：国内唯一实现6N级（99.9999%）电子级氦气量产的企业，产品已通过全球光刻机龙头ASML的认证，直接打入半导体产业链核心。虽然一季度业绩受价格波动影响，但机构预测其2026年全年业绩同比增长有望超过78%。

金宏气体 (688106)：气源+客户双轮驱动

核心看点：大宗气体领域根基深厚，拥有稳定的海外低价氦源，并且新疆BOG提氦项目预计三季度试产，将进一步增强自主供应能力。目前已向中芯国际、宁德时代等数十家头部客户稳定供货。华源证券首次覆盖给予“买入”评级。

广钢气体 (688548)：国内最大内资氦气供应商

核心看点：具备9N级（ppb级）超纯氦气提纯能力，已服务11座12寸晶圆厂。拥有与卡塔尔的20年长期供气协议，并在中东、欧洲、北美有多渠道资源调配能力。更重要的是，它正与中科院合作打造氦气战略储备库。

九丰能源 (605090)：国产提氦产能扩张最快

核心看点：通过内蒙古和四川的项目，已形成150万方/年的精氦产能，是国产提氦布局最快的企业之一。其氦气业务正积极锚定商业航天等高端应用。

此外，杭氧股份 (002430) 具备大型液氦储运装备自主研制能力和电子级氦气保供能力，也是产业链重要一环。

风险与展望

需要注意的是，风险与机遇并存。首先，氦气价格自高点已有明显回落（最高跌超70%），说明市场情绪正在从恐慌中平复。其次，卡塔尔复产、俄罗斯政策摇摆等外部变量仍有巨大不确定性。因此，虽然行业长期“自主可控”的逻辑在强化，但短期股价已对高景气度有所反应，需警惕因供应恢复导致的价格与情绪回落风险。

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